Los acreedores del exterior recibir\u00e1n casi 30.000 millones de d\u00f3lares menos con el canje de bonos. El FMI jug\u00f3 a favor de la Argentina. El alivio en los pagos despeja el horizonte financiero. El ministro Guzm\u00e1n impuso las condiciones conceptuales de la negociaci\u00f3n. Triunfo pol\u00edtico de Alberto Fern\u00e1ndez. A comienzos de a\u00f1o, cuando no hab\u00eda pandemia ni una lista de pa\u00edses y corporaciones en la lista de espera para renegociar deudas que hoy son impagables por la crisis global, se inform\u00f3 aqu\u00ed que hab\u00eda una confluencia de intereses para alcanzar un acuerdo con los acreedores. Desde entonces hubo intensas negociaciones y siete meses despu\u00e9s se confirma.<\/p>\n
Los tres protagonistas (el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez, el FMI y los grandes fondos de inversi\u00f3n) ten\u00edan motivaciones diversas para cerrar el cap\u00edtulo del desastre financiero que dej\u00f3 el gobierno de Mauricio Macri.<\/p>\n
En estos meses hubo conversaciones muy duras que dejaron a la vista de todos el inmenso lobby proacreedores que oper\u00f3 a luz p\u00fablica en las corporaciones medi\u00e1ticas y en las c\u00e1maras del establishment. Entre estas \u00faltimas, la principal fue AEA, que re\u00fane a los titulares de las m\u00e1s grandes empresas del pa\u00eds y que tiene a Techint y Clar\u00edn como la conducci\u00f3n pol\u00edtica de ese poder econ\u00f3mico.<\/p>\n
En ese contexto y por razones diferentes, los tres jugadores clave para la reestructuraci\u00f3n de la deuda necesitaban concretar el trato:<\/p>\n
* El gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez: claramente el actor m\u00e1s d\u00e9bil de la negociaci\u00f3n por la fragilidad financiera heredada, los antecedentes de un default cercano con posterior renegociaci\u00f3n y la extensa recesi\u00f3n econ\u00f3mica, a la que se sum\u00f3 desde marzo el impacto fulminante del coronavirus. El default virtual de Macri es una restricci\u00f3n potente de pol\u00edtica econ\u00f3mica, no solamente por la presi\u00f3n del mundo financiero, sino tambi\u00e9n porque es una herramienta de persistente erosi\u00f3n de la base pol\u00edtica del gobierno por parte del poder econ\u00f3mico.<\/p>\n
* El Fondo Monetario Internacional: la directora gerente, Kristalina Georgieva , tambi\u00e9n tiene una herencia pesada con el cr\u00e9dito entregado a la Argentina de 57 mil millones de d\u00f3lares, de los cuales se liberaron 44 mil millones, en la gesti\u00f3n Christine Lagarde. La tecnoburocracia de Washington est\u00e1 ansiosa para que Argentina cierre un acuerdo con los acreedores privados, para comenzar la refinanciaci\u00f3n de su propio paquete financiero. Y de ese modo dejar atr\u00e1s la (ir)responsabilidad de financiar, con el pr\u00e9stamo m\u00e1s grande de la historia del organismo, el fiasco pol\u00edtico y econ\u00f3mico de Macri.<\/p>\n
* Los fondos acreedores: liderados por BlackRock, cuyo due\u00f1o Larry Fink tiene mucha influencia en la administraci\u00f3n Trump, tambi\u00e9n necesitan dar vuelta la p\u00e1gina del p\u00e9simo negocio de financiar el m\u00e1s fabuloso ciclo de endeudamiento externo argentino. Est\u00e1n apurados para concretar una redefinici\u00f3n de las condiciones de emisi\u00f3n de la deuda argentina para evitar p\u00e9rdidas a\u00fan m\u00e1s abultadas a las padecidas con el macrismo, y poder entonces comenzar un nuevo ciclo de negocios. Esos fondos no tienen vocaci\u00f3n de litigar como los buitres.<\/p>\n
Aunque la cifra final puede generar desconcierto en algunos, porque pensar\u00e1n que la \u00ab\u00faltima oferta\u00bb finalmente no fue y que hubo un ajuste de algunos centavos en el cierre, el ministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Guzm\u00e1n, impuso el principal concepto de la negociaci\u00f3n: la sustentabilidad de la deuda. Y logr\u00f3 un acuerdo que est\u00e1 en el l\u00edmite m\u00e1ximo de ese principio.<\/p>\n
El FMI incorpor\u00f3 esa gu\u00eda conceptual, dejando en segundo plano determinar un horizonte fiscal exigente, lo que descoloc\u00f3 a los acreedores, en especial a BlackRock, que reclamaban primero un programa de ajuste del Fondo para luego avanzar con la refinanciaci\u00f3n de la deuda.<\/p>\n
La derecha medi\u00e1tica, el an\u00e1lisis vulgar, economistas especialistas en pron\u00f3sticos fallidos y filibusteros de la city intentar\u00e1n mostrar que los acreedores le doblaron el brazo a Guzm\u00e1n. No es lo que piensan BlackRock ni el resto de los fondos que se disciplin\u00f3 a los dictados del m\u00e1s poderoso administrador de cartera del mercado financiero global. Por un papel de deuda de 100 d\u00f3lares de valor nominal recibir\u00e1n otro por apenas arriba de 54 d\u00f3lares. Es un misterio que con ese canje se piense que los acreedores est\u00e1n contentos. La mayor\u00eda de los fondos compr\u00f3 los bonos al valor de emisi\u00f3n; s\u00f3lo unos pocos acumularon esos papeles con sus cotizaciones derrapadas.<\/p>\n
La firmeza en la negociaci\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez, que eludi\u00f3 las presiones para desplazar a Guzm\u00e1n como ped\u00edan a gritos voceros locales de los acreedores, defini\u00f3 un esquema de pagos que implicar\u00e1 un importante alivio para las finanzas.<\/p>\n
La clave del gobierno fue saber c\u00f3mo dise\u00f1ar una estrategia para hacer valer el principal y casi \u00fanico activo de un pa\u00eds endeudado y perif\u00e9rico: la soberan\u00eda financiera y la defensa de sus intereses. Para algunos les pueden parecer ideas abstractas y hasta rid\u00edculas en el mundo de las finanzas globales, pero tener claros esos conceptos se mide en miles de millones de d\u00f3lares.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":18881,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"ngg_post_thumbnail":0,"footnotes":""},"categories":[5,1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/18880"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=18880"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/18880\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":18882,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/18880\/revisions\/18882"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/18881"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=18880"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=18880"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=18880"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}