{"id":12694,"date":"2019-09-24T12:06:45","date_gmt":"2019-09-24T12:06:45","guid":{"rendered":"http:\/\/www.matizando.com.ar\/?p=12694"},"modified":"2019-09-24T12:06:47","modified_gmt":"2019-09-24T12:06:47","slug":"si-argentina-no-paga-al-fmi-puede-caer-en-defoul","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/?p=12694","title":{"rendered":"Si Argentina no paga al FMI, puede caer en DEFOUL"},"content":{"rendered":"\n<p>Es un fantasma que ya se vivio y que los resultados no fueron de los maselocuentes.<\/p>\n\n\n\n<p> En los 80 y 90 el Fondo Monetario enfrent\u00f3 una acumulaci\u00f3n de 30 atrasos prolongados, con algunos pocos casos de cesaci\u00f3n de pagos. Los 2 casos actuales son Somal\u00eda por USD 332 millones y Sud\u00e1n USD 1.319 millones. Posibles sanciones por incumplimiento <\/p>\n\n\n\n<p> El Fondo Monetario Internacional es un organismo de cr\u00e9dito multilateral creado en 1944 para financiar a los pa\u00edses afectados por la Segunda Guerra Mundial. La integran 189 Estados miembros, de unos 220, que con sus cuotas de USD 692.000 millones generan una capacidad prestable de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares, equivalente a 2 veces el PBI de la Argentina de un a\u00f1o <\/p>\n\n\n\n<p>Actualmente,<strong>&nbsp;el organismo tiene comprometidas asistencias por un total de USD 189.000 millones, de los que desembols\u00f3 s\u00f3lo USD 55.000 millones, en su mayor parte a la Argentina, que le adeuda hasta hoy USD 44.400 millones<\/strong><strong>,<\/strong>&nbsp;como parte del cr\u00e9dito stand.-by acordado inicialmente por USD 50.000 millones en junio de 2018, y&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2018\/09\/26\/el-nuevo-acuerdo-con-el-fmi-es-por-un-total-de-57-100-millones-de-dolares\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">ampliado en septiembre de ese a\u00f1o a USD 57.000 millones<\/a>, con vencimientos concentrados entre 2022 y 2023, y peque\u00f1os remanentes en 2020 y 2023.<\/p>\n\n\n\n<p>Hasta el presente el organismo desembols\u00f3 5 giros del plan de asistencia financiera, mientras que se encuentra demorado el sexto por unos USD 5.400 millones que intenta&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2019\/09\/23\/la-agenda-de-hernan-lacunza-y-guido-sandleris-en-nueva-york-se-reuniran-con-el-fmi-y-con-inversores\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">destrabar el ministro de Hacienda, Hern\u00e1n Lacunza, en Washington<\/a>; y restar\u00edan 7 trimestrales por unos USD 1.000 millones cada uno, desde diciembre pr\u00f3ximo.<\/p>\n\n\n\n<figure><iframe width=\"1\" height=\"1\"><\/iframe><\/figure>\n\n\n\n<p>Sin embargo, todo esto \u00faltimo est\u00e1 condicionado al resultado de las elecciones generales del 27 de octubre o, eventualmente el 24 de noviembre, habida cuenta de que la f\u00f3rmula ampliamente ganadora en las PASO,&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.infobae.com\/politica\/2019\/09\/07\/en-el-comienzo-formal-de-la-campana-cristina-kirchner-presenta-su-libro-en-misiones\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Alberto Fern\u00e1ndez \u2013 Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner, se ha manifestado cr\u00edtica a los pagos de los vencimientos de la deuda al FMI: \u201cno ser\u00e1 a costa del pueblo argentino\u201d.<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Frente a ese posible escenario de atrasar los pagos al Fondo, el economista argentino de la Universidad de Columbia,&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2019\/07\/25\/guillermo-calvo-polemico-si-sube-cristina-es-lo-mejor-que-le-puede-pasar-al-pais-y-va-aplicar-el-ajuste\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Guillermo Calvo, dijo a fines de julio \u201cla Argentina es hoy para el Fondo Monetario Internacional (FMI) la inversi\u00f3n m\u00e1s importante que tiene\u201d<\/a>, por el volumen del pr\u00e9stamo otorgado, pr\u00f3ximo a los USD 57.000 millones. \u201cSi Argentina no le paga al FMI, el FMI se funde. Como dec\u00eda Keynes cuando uno debe poca plata al banco, uno tiene problemas, pero si uno debe mucha plata al banco, el banco tiene problemas\u201d, grafic\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Vencimientos con el FMI<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Los \u00faltimos&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/finanzas-y-negocios\/2019\/09\/08\/la-deuda-de-argentina-ascendio-en-el-segundo-trimestre-a-usd-334-800-millones-la-mayor-parte-en-dolares\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">datos de la deuda p\u00fablica de la Argentina al 30 de junio \u00faltimo<\/a>&nbsp;daban cuenta de obligaciones contra\u00eddas en firme con el FMI por USD 38.940 millones, que se elev\u00f3 con el desembolso de julio a USD 44.4000 millones; y estaban pendientes de giro hasta junio de 2021 por un total de unos USD 12.400 millones.<\/p>\n\n\n\n<p>En tanto,&nbsp;<strong>los vencimientos comprometidos son de unos USD 400 millones por trimestre en concepto de pago de intereses desde noviembre pr\u00f3ximo hasta fines de 2021; parciales de devoluci\u00f3n del \u201ccapital\u201d girado por USD 3.688 millones en 2021; USD 16.760 millones en 2022; USD 15.782 millones en 2023; y USD 8.400 millones en el a\u00f1o siguiente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Penalidades del organismo y del mercado<\/p>\n\n\n\n<p>Caer en la instancia de incumplimiento de los pagos comprometidos por el gobierno actual con el FMI no estar\u00e1 exenta de costos, en particular si se optara por un default liso y llano, como el que tuvo Per\u00fa en 1985 y muchos pa\u00edses africanos y algunos menores de Asia; Grecia en 2015; y\u00a0actualmente Somalia por USD 332 millones y Sud\u00e1n USD 1.319 millones, entre muchos otros que tuvieron atrasos generalizados con todos los acreedores, y no con el organismo de cr\u00e9dito multilateral individualmente.<\/p>\n\n\n\n<p>A Per\u00fa esa instancia le cost\u00f3 varios a\u00f1os de aislamiento para poder volver al mercado voluntario de deuda, y acceder a las l\u00edneas de asistencia especial de organismos como el Banco Mundial para obras de infraestructura, en general para cobertura de necesidades sociales b\u00e1sicas; y tambi\u00e9n del BID; y quedar\u00edan suspendidos los desembolsos comprometidos de pr\u00e9stamos anteriores que est\u00e1n en ejecuci\u00f3n, b\u00e1sicamente con provincias y municipios.<\/p>\n\n\n\n<p>Y en el caso de&nbsp;Grecia en 2015, el incumplimiento de dos vencimientos lo coloc\u00f3 en la lista de morosos, y estuvo a tiro de sanciones y acciones crecientes, aunque la notificaci\u00f3n del organismo no lleg\u00f3 a usar la palabra \u201cimpago\u201d (default)&nbsp;si no \u201cretraso\u201d o \u201cmora\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Dos semanas despu\u00e9s de que un pa\u00eds no cumple con uno de los pagos del FMI, el organismo env\u00eda un documento al ministro de Finanzas o al presidente del Banco Central reclamando el pago \u201cinmediato\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>A los dos a\u00f1os de no haber cumplido con el vencimiento inicial, el FMI puede comenzar un proceso para expulsar al pa\u00eds en mora del organismo, y derivar en el deterioro acelerado de la situaci\u00f3n financiera de las finanzas p\u00fablicas.<\/p>\n\n\n\n<p>Mientras que en lo referente a los atributos del FMI&nbsp;<strong>el Director Gerente deber\u00e1 informar al Directorio Ejecutivo de cualquier hecho que a su juicio indique que un participante no est\u00e1 cumpliendo sus obligaciones<\/strong>&nbsp;conforme al Convenio del Fondo, y esa inobservancia pudiera determinar una suspensi\u00f3n como pa\u00eds miembro.<\/p>\n\n\n\n<p>A partir de ah\u00ed, el Directorio Ejecutivo recomendar\u00e1 a la Junta de Gobernadores las medidas que considere apropiadas, aunque se le conceder\u00e1 un plazo razonable para que el pa\u00eds exponga sus alegaciones, tanto verbalmente como por escrito.<\/p>\n\n\n\n<p>Si la justificaci\u00f3n no prospera, de modo de posibilitar un plan de asistencia financiera destinado a acompa\u00f1ar medidas de administraci\u00f3n fiscal y monetaria que conduzca a la regularizaci\u00f3n del pago de la deuda,<strong>&nbsp;el pa\u00eds podr\u00e1 ser expulsado del organismo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Desde los 80 el FMI ha tenido que ocuparse de la resoluci\u00f3n de m\u00e1s de 30 casos de atrasos prolongados.<\/p>\n\n\n\n<p>Si bien cada caso ha sido diferente,&nbsp;para resolver los atrasos se ha requerido de alguna combinaci\u00f3n de reversi\u00f3n de las malas pol\u00edticas, mejor desempe\u00f1o econ\u00f3mico, el establecimiento de un registro de cooperaci\u00f3n en pol\u00edticas y pagos con el FMI, que posibilitaran la reestructuraci\u00f3n de la deuda en mora y facilitar el movimiento hacia la sostenibilidad.<\/p>\n\n\n\n<p>Efectos secundarios inmediatos<\/p>\n\n\n\n<p>Las tres principales&nbsp;<strong>agencias de calificaci\u00f3n de deudas soberanas<\/strong>&nbsp;(Moody\u2019s, Standard &amp; Poor\u2019s y Fitch)<strong>&nbsp;no consideran que incumplir los plazos con el FMI se pueda considerar default, porque reservan ese t\u00e9rmino para los acreedores privados<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, en ese escenario&nbsp;bajar\u00e1n la nota crediticia del pa\u00eds a nivel de&nbsp;<strong>bono basura<\/strong>&nbsp;al considerar que es un pa\u00eds con un alto riesgo de impago, como ocurriera tras la crisis de 2001 y 2002&nbsp;que dispar\u00f3 el \u00edndice de riesgo pa\u00edses a m\u00e1s de 5.000 puntos b\u00e1sicos, equivalente a una sobre tasa de m\u00e1s de 50% anual en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n<p>Y provoc\u00f3 que tanto el gobierno nacional, como el resto del sector p\u00fablico, tuvieran vedado acceso al mercado internacional de deuda, y tambi\u00e9n restringiera al m\u00ednimo a las empresas del sector privado.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Camino de salida<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Frente a esa instancia, el camino de salida m\u00e1s recomendado es volver a un acuerdo de Facilidades Extendidas con el FMI, con compromisos de reformas estructurales: del Estado; Previsional, Laboral y de exigentes metas en b\u00fasqueda del equilibrio de las finanzas p\u00fablicas, clave para recuperar la confianza de los inversores locales e internacionales.<\/p>\n\n\n\n<p>Y como parte de ese proceso para la estabilizaci\u00f3n, proponer un plan amigable de reperfilamiento de la deuda p\u00fablica, de modo de no dejar un antecedente que impida un r\u00e1pido regreso al mercado de capitales internacional y volver a crecer, como hizo Uruguay en 2003, que le permiti\u00f3 superar la crisis en 2 a\u00f1os<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Es un fantasma que ya se vivio y que los resultados no fueron de los&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":12695,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":true,"template":"","format":"standard","meta":{"ngg_post_thumbnail":0,"footnotes":""},"categories":[1,4],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/12694"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=12694"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/12694\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12696,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/12694\/revisions\/12696"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/12695"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=12694"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=12694"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=12694"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}