La entidad modific\u00f3 totalmente su programa monetario y cambiario: intervendr\u00e1 aunque el d\u00f3lar se encuentre por debajo del l\u00edmite de la banda de 51,45 pesos y vender\u00e1 hasta 250 millones para contenerlo. <\/p>\n\n\n\n
El Banco Central lo hizo de nuevo. Cambi\u00f3 totalmente su programa monetario y cambiario en funci\u00f3n de las necesidades pol\u00edticas de contener el ritmo de devaluaci\u00f3n. Esta ma\u00f1ana comunic\u00f3 al mercado que empezar\u00e1 a intervenir por debajo del techo de la zona de no intervenci\u00f3n de 51,45 pesos para evitar la volatilidad. Aument\u00f3 adem\u00e1s de 150 a 250 millones de d\u00f3lares el monto diario que vender\u00e1 si el tipo de cambio supera ese valor. Se hab\u00eda especulado en los \u00faltimos d\u00edas que el equipo econ\u00f3mico hab\u00eda solicitado autorizaci\u00f3n al Fondo Monetario Internacional para modificar su estrategia con el d\u00f3lar. El organismo a cargo de Christine Lagarde sali\u00f3 a respaldar la medida para frenar la presi\u00f3n de la divisa.
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El anuncio del Central termina de dejar sin efecto el esquema de las bandas cambiarias aplicado en octubre. A partir de ahora no habr\u00e1 ni piso ni techo para el tipo de cambio y la autoridad monetaria intervendr\u00e1 a discreci\u00f3n. Esto sumado a tasas de inter\u00e9s del 72 por ciento genera un fuerte incentivo para reforzar el negocio de la bicicleta financiera. El mensaje del Central es simple: los inversores podr\u00e1n aprovechar elevados rendimientos en pesos y luego dolarizarlos con un tipo de cambio quieto (por la venta de reservas de la autoridad monetaria). En las pr\u00f3ximas horas se ver\u00e1 la reacci\u00f3n del mercado.<\/p>\n\n\n\n
El resultado de la medida para contener la divisa en el corto plazo es dif\u00edcil de predecir. El comportamiento de los inversores en las pr\u00f3ximas horas ser\u00e1 importante para observar la credibilidad de este anuncio. Pero lo que es seguro es que se trata de un anuncio insostenible. Inflaci\u00f3n mensual de 4 por ciento. Tasas de inter\u00e9s en pesos por encima de ese porcentaje. Y d\u00f3lar quieto es una combinaci\u00f3n explosiva para cualquier econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n
\u201cDado el aumento de la volatilidad cambiaria observado en los \u00faltimos d\u00edas, se debe reforzar el sesgo contractivo de la pol\u00edtica monetaria interviniendo en el mercado cambiario para reducir m\u00e1s agresivamente la cantidad de pesos y de esta manera contribuir al adecuado funcionamiento de dicho mercado\u201d, dijo el organismo a cargo de Guido Sandleris. \u201cEstas intervenciones tendr\u00e1n lugar tanto dentro de lo que se hab\u00eda definido hasta ahora como Zona de No Intervenci\u00f3n como fuera de la misma\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El resumen de las medidas anunciadas es el que sigue:<\/p>\n\n\n\n
* El BCRA podr\u00e1 realizar ventas de d\u00f3lares a\u00fan si el tipo de cambio se ubicara por debajo de 51,45 pesos, cuyo monto y frecuencia depender\u00e1n de la din\u00e1mica del mercado.<\/p>\n\n\n\n
* Si el tipo de cambio se ubicara por encima de 51,45 pesos, el BC incrementar\u00e1 de 150 a 250 millones de d\u00f3lares el monto de la venta diaria estipulada hasta ahora.<\/p>\n\n\n\n
* Se podr\u00e1 determinar la realizaci\u00f3n de intervenciones adicionales para contrarrestar episodios de excesiva volatilidad si lo considerase necesario.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfPor qu\u00e9 el Central cambio su estrategia cambiaria de nuevo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n La autoridad monetaria hace menos de un mes ya hab\u00eda modificado parte de su programa cambiario. Se hab\u00eda eliminado el piso de la banda cambiaria y el techo de la zona de no intervenci\u00f3n hab\u00eda dejado de ajustarse mensualmente. Se lo fijo en 51,45 pesos hasta final de a\u00f1o. La apuesta en ese momento fue intentar calmar las expectativas de devaluaci\u00f3n y darle una referencia al mercado de un d\u00f3lar m\u00e1s estable. En el Central pensaban que todav\u00eda era posible con tasas de inter\u00e9s en pesos cada vez m\u00e1s elevadas convencer a los inversores de salir a vender divisas y generar por unos meses apreciaci\u00f3n del tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n El resultado no fue el esperado. El anuncio fue contraproducente. El d\u00f3lar en lugar de bajar empez\u00f3 a acelerar su ritmo de aumento. En unos pocos d\u00edas marc\u00f3 una suba de m\u00e1s del 10 por ciento y se acerc\u00f3 al nuevo techo de la banda cambiaria. Los inversores no creen en las estrategias de la autoridad monetaria. Los antecedentes del organismo no son los mejores. En el \u00faltimo a\u00f1o modific\u00f3 de manera reiteradas sus promesas.<\/p>\n\n\n\n La situaci\u00f3n oblig\u00f3 a la autoridad monetaria a tomar otra medida para intentar calmar las expectativas de devaluaci\u00f3n. Al no poder modificar las expectativas de los inversores, decidi\u00f3 ahora salir a intervenir directamente en la plaza cambiaria para mantener la divisa bajo control y tratar de calmar en el corto plazo la demanda por moneda extranjera. Para ello recibi\u00f3 una autorizaci\u00f3n del Fondo Monetario (entidad que hasta ahora se mostraba reacia a rifar las reservas internacionales para sostener el tipo de cambio). En las pr\u00f3ximas semanas se ver\u00e1 cu\u00e1ntas divisas est\u00e1 dispuesto a sacrificar el Central para contener la devaluaci\u00f3n. Tambi\u00e9n se deber\u00e1 seguir de cerca la reacci\u00f3n de los inversores de bonos en moneda extranjera. La promesa hasta ahora hab\u00eda sido que no se iban a usar reservas para sostener el tipo de cambio sino que se guardaban para cubrir los pagos de deuda. La entidad modific\u00f3 totalmente su programa monetario y cambiario: intervendr\u00e1 aunque el d\u00f3lar se encuentre…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10287,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":true,"template":"","format":"standard","meta":{"ngg_post_thumbnail":0,"footnotes":""},"categories":[1,4],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/10286"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=10286"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/10286\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10288,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/10286\/revisions\/10288"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/10287"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=10286"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=10286"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.matizando.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=10286"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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