YPF vende Metrogas a Edenor por US$780 millones y reordena su negocio energético
La petrolera se desprenderá del 70% de Metrogas y de una participación en Metroenergía. La operación marca la salida de YPF del control de la principal distribuidora de gas del país y profundiza la estrategia de concentrar inversiones en Vaca Muerta.
El mapa energético argentino acaba de mover una pieza de peso. YPF aceptó una oferta de Edenor por US$780 millones para quedarse con su participación mayoritaria en Metrogas, en una operación que implica la salida de la petrolera del control de la principal distribuidora de gas natural del país.
La transacción contempla el 70% del capital y de los derechos de voto de Metrogas, además del 5% que YPF posee en Metroenergía, empresa dedicada a la comercialización de gas natural. El cierre todavía está sujeto a las autorizaciones regulatorias correspondientes y a otras condiciones previstas en la oferta.
La decisión fue aprobada por el directorio de YPF luego de un proceso competitivo en el que participaron distintos grupos interesados. Citigroup actuó como asesor financiero de la petrolera durante la operación.
Una operación de US$780 millones
El monto acordado coloca a la venta de Metrogas entre las operaciones relevantes del sector energético argentino de los últimos años.
YPF decidió desprenderse de un activo estratégico para concentrar capital y capacidad de inversión en su principal apuesta: Vaca Muerta.
La petrolera viene ejecutando una revisión de su portafolio de negocios bajo el denominado Plan 4×4, que busca profundizar el desarrollo de hidrocarburos no convencionales y posicionar a YPF como una compañía energética de escala internacional.
La salida de Metrogas no es, por lo tanto, una operación aislada. Forma parte de una política de desinversión en activos considerados secundarios y concentración de recursos en las áreas de mayor potencial productivo.
En diciembre de 2025, por ejemplo, YPF había concretado la transferencia de su participación en Profertil por US$1.200 millones.
Edenor da un paso fuerte hacia el negocio del gas
Con la adquisición, Edenor amplía significativamente su presencia en el sector energético y suma a su actividad de distribución eléctrica el control de una de las principales compañías de distribución de gas del país.
Metrogas abastece a más de 2,4 millones de usuarios de la Ciudad de Buenos Aires y de once partidos del sur y sudoeste del Gran Buenos Aires, lo que permite dimensionar el peso estratégico del activo adquirido.
Además, el movimiento no parte de cero. José Luis Manzano, uno de los accionistas vinculados a Edenor, ya contaba con una participación del 9,23% en Metrogas a través de Integra Capital. Con la operación, el nuevo grupo comprador avanza hacia el control de la distribuidora.
Metrogas llega a la venta con un negocio fortalecido
La operación también se produce en un momento particular para Metrogas.
En julio pasado, la empresa realizó un reparto de dividendos por $100.000 millones, equivalente a unos US$66 millones al tipo de cambio oficial. Se trató del primer pago de dividendos desde noviembre de 2001.
Al mismo tiempo, existe otro factor relevante sobre la mesa: la licencia de operación de Metrogas tiene vencimiento previsto para diciembre de 2027.
El Ente Nacional Regulador del Gas (ENARGAS) ya elevó al Poder Ejecutivo una recomendación para extenderla por otros 20 años, hasta 2047, aunque esa decisión todavía no fue oficializada. La definición será determinante para la previsibilidad futura del negocio.
El verdadero objetivo de YPF: Vaca Muerta
Detrás de los US$780 millones hay una definición estratégica mucho más amplia.
YPF busca transformar activos en capital para volcarlo hacia la producción de petróleo y gas no convencional, con Vaca Muerta como centro de su estrategia.
La empresa apunta a incrementar la producción, ampliar su capacidad exportadora y consolidarse como uno de los grandes jugadores del mercado energético internacional.
En ese esquema, la venta de Metrogas representa una nueva señal: YPF se desprende de una empresa de distribución para concentrarse cada vez más en la producción de hidrocarburos y en los negocios asociados al desarrollo de Vaca Muerta.
La operación, además, vuelve a poner al sector energético en el centro de las grandes decisiones empresariales de la Argentina: mientras algunos jugadores venden activos para concentrarse en la producción, otros avanzan sobre segmentos estratégicos de distribución y comercialización.
El tablero energético argentino vuelve a moverse. Y esta vez, la ficha tiene nombre propio: Metrogas.
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